商業模式存在短板

對于智富惠的運營模式，一位廈門電商圈資深人士直言：“這跟真正的電子商務不一樣。有些外行人看不懂，以為很新鮮，其實是較早的一些商業模式混合體。這樣的商業模式有短板。”

智富惠的一個模式是，帶動會員去線下聯盟商家消費，商家按照合約返傭5%—10%給智富惠，在返傭池里，智富惠根據會員消費額將一定比例返給會員。

智富惠的另一個重要模式是“產權”收益。某個商家加盟后，這個商家將收益中的一定比例返傭給智富惠，同時給智富惠會員一定的折扣。智富惠把這個商家的相關比例的收益當做一個小股東投資，以一定的價格賣給智富惠的會員等，再每天進行一定比例的現金返還。

“這樣的商業模式有短板，價值鏈較復雜，難以把控。”上述人士說，該模式把客戶價值放大，但商家利益變小，難做到良性循環。再者，靠貪小便宜的心態拉攏消費者，也難以長久。

據悉，智富惠的投資及運營費用，除了幾個股東出資外，還要依靠“產權”銷售。但“產權”銷售推廣卻不力。

“此前返利網、網貸平臺等不斷出現倒閉傳聞，導致不少消費者觀望情緒重。”廈門電子商務協會一位人士告訴記者，智富惠原先計劃推出2600份“產權”，但最后只賣出1000份。即便按每份平均價2萬元算，也只是2000萬元收入，與1.6億元的龐大費用相比，差距很大。而資金缺口，大多數則要靠借款來維持。

與此同時，日常運作、網站及客戶維護也需花費大成本。“像維護‘1元洗車’這樣的噱頭，就需整合不同的商家，而不同商家的利益不一樣，整合在一起要花很大的代價，賺不了多少錢，填了前面，后面沒有資金跟上，就填不了了。”該人士說。

此外，擴張過快也容易導致資金鏈斷裂。據悉，短短5年，福旺達信息已在廈門、福州、泉州、漳州、無錫和蘇州都設分站。“相同的商業模式，復刻到不同的城市，但不同城市的接受程度不同，其投入資金的回收也有難有易。”在此情況下，如果拆東墻補西墻，一旦某個缺口未填上，就會導致整盤坍塌。