背景

政策紅利釋放激發市場熱盼

11月20日，證監會發布《關于進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》，這一被業內人士普遍解讀為“政策紅利”落地的意見，也進一步激發了市場對新三板市場的期待。

其中，意見規定，新三板將對掛牌公司實施基礎層和創新層的分層方式，并計劃于2016年年中正式實施。

“未來分層制度的落地將使新三板流動性顯著增強，市場分化更加明顯?！睒I內人士分析稱，分層落地直指新三板供需失衡的癥結，通過將差異巨大的眾多新三板掛牌企業按標準分類，將政策資源、流動性資源更好地聚集于更為質優的掛牌企業。

另一個投資者關注的流動性問題也有望迎來改善。根據意見，雖然現階段政策暫時不降低投資者門檻，但也暗示著，條件成熟的時候，一定會降低門檻。與此同時，還將大力發展機構投資者入市，讓公募、私募基金入場。

有業內人士認為，未來，市場分層會吸引公募基金入場，大幅增加市場流動性，對企業融資起到很好的推動作用。同時，創新性交易制度如果在創新層推出，將使新三板在未來和主板、創業板并駕齊驅。更值得期待的是，新三板轉板細則不排除2016年將出臺，從而打通新三板與創業板之間的部分資金流動壁壘。

不過，在“新三板教父”程曉明看來，新三板不是主板的后備隊，而將是中國最大的交易所。未來新三板的主要工作，一是放開上市節奏，高速擴容；二是加大退市力度，通過退市來倒逼上市、提高上市公司質量。