贏利多數來自補貼？

在外界看來，三安光電頻獲財政補貼，“理由應該是規模大，贏利高，發展順利”。不過，據知情人士介紹，事實上并非如此。

“由于國內掀起LED行業投資熱潮，2011年LED整個上下游產業鏈價格同時大幅下跌?！币晃恢槿耸扛嬖V記者。記者查閱發現，三安光電2011年度年報顯示，公司主導產品芯片銷售的毛利率同比大幅下滑43.47%。同時，根據三安光電2012年一季報顯示，其利潤總額為2.7億元，但是其中有1.5億元來自營業外收入，這其中多數是財政補貼。

而值得注意的是，根據公告，三安光電今年一季度實現了2億元凈利潤，但“經營活動產生的現金流量凈額”只有1.3億元。這意味著產品的銷售并沒有伴隨著足額現金的回流。另外，根據公告，安徽三安光電有限公司產能雖已逐步投產，但規模效應未得到明顯體現。

“行業陰霾未散，財政補貼逐步成為一些企業的贏利模式?！庇袠I內人士指出，三安光電利用地方政府追求經濟增長的特點，與其簽署合作協議，以地方財政補貼達到擴張目的。