叫停信用銷售

此外，廈門股份又做了一件令人“矚目”的事———在今年7月廈工股份的一次會(huì)議上，廈工股份常務(wù)副總裁白飛平叫停了信用銷售。據(jù)悉，信用銷售模式是廈工股份韓國(guó)總裁蔡奎全制定的，意即廈工股份將各類機(jī)器設(shè)備發(fā)給經(jīng)銷商，且按照合同價(jià)開出發(fā)票，就算銷售完成，在財(cái)報(bào)中可直接計(jì)入營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。

“但事實(shí)上，在這個(gè)階段機(jī)器設(shè)備僅停留在經(jīng)銷商手中，并未實(shí)現(xiàn)最終銷售，因此是紙面富貴。”一知情人士說，在廈工股份營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增加的同時(shí)，其應(yīng)收賬款也大幅增加。

“很多機(jī)械類公司都用如此手段扮靚業(yè)績(jī)，但信用銷售有個(gè)缺陷，即在行業(yè)整體出現(xiàn)低迷時(shí)，反作用力就出現(xiàn)反噬效應(yīng)。”一位廈工股份的經(jīng)銷商表示，一旦經(jīng)銷商銷貨不暢，回款速度下降，應(yīng)收款變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)升高。

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事實(shí)上，無論是頻繁再融資，還是拋售金融資產(chǎn)，抑或是叫停信用銷售模式，在業(yè)界看來，種種舉措，都指向了一個(gè)原因：缺錢。“廈工股份現(xiàn)在的盈利水平，可以用江河日下來形容。”一位接近廈工股份的知情人士告訴記者。

記者查閱廈工股份最近三年年報(bào)和今年一季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其去年和今年一季度，因應(yīng)收賬款和存貨大幅增加，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流急劇減少，以至于開始舉債度日。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，廈工股份應(yīng)收賬款分別為6.24億元、17.55億元、32.88億元，后兩年同比增長(zhǎng)181.06%和87.37%，增速為營(yíng)收增幅的2倍和5.6倍。同時(shí)，2009年—2011年，廈工股份的存貨分別為24.09億元、28.53億元和32.65億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為52.26%、41.70%和40.53%，后兩年同比增長(zhǎng)了18.47%和14.41%。

應(yīng)收賬款和存貨高增長(zhǎng)導(dǎo)致其現(xiàn)金流在去年和今年一季度均呈負(fù)值：2009年—2011年和2012年一季度，廈工股份的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.07億元、4.48億元、-13.11億元和-6.26億元。